《投资者网》张伟

本年3月，新三板公司联川生物（874281.QC）流露对其到北交所上市（IPO）审核问询的第二循环应，激励眷注。

文献浮现，在两轮问询中，北交所齐眷注到了联川生物的供应商结识性、收入增长着实性、募投样式合感性等问题。

当今，北交所未明确联川生物的上会时代，其将来是否会被不时问询，也存在省略情味。

浙大女博士归国创业

据《招股书》先容，联川生物主要依托高通量测序时刻和生物信息时刻，为生命科学和医学议论客户提供科研就业及措置决策；同期徐徐切入临床应用范围，自主开发基因检测医疗器械，形成“基础科研与临床应用”的一体化布局。

联川生物的大鞭策、首创东说念主郎秋蕾在基因测序范围深耕多年，其通过创业样式将科研终结转机为一家高新时刻企业。

据悉，郎秋蕾出身于1979年，曾在浙江大学微生物专科硕博连读。2004年，郎秋蕾去好意思国休斯顿大学留学时，意识了高晓连、周小川爱妻。彼时，高晓连在休斯敦大学任教，周小川在密歇根大学任教。

亦然在2004年，高晓连、周小川集合哈佛大学遗传学家George Church在《当然》杂志发表团论断文，愚弄光化学原位快速合成活性基因。该项时刻为低价东说念主工基因合成的产业化奠定了基础。

2006年，郎秋蕾归国创业，建立联川生物。2015年，联川生物见效研发出VariantPro™基因拿获时刻。这是群众初次达成一步法精确拿获目的基因，该时刻让联川生物成为基因拿获范围的早先者，并诱惑了繁密成本入局。

本次IPO前，联川生物的控股鞭策及实控东说念主为郎秋蕾、周小川。其中，郎秋蕾平直握有17.23%的股份，并通过联川投资盘曲限度10.32%的股份；周小川平直握有21.25%的股份。郎秋蕾、周小川悉数限度联川生物48.79%的股份。

联川生物的机构鞭策包括浙商创投、华睿投资、和达投资、如山成本等。

公司盈利逆势走强

据悉，联川生物的居品和就业主要系为高校、科研机构、议论型病院及生物药企等提供各种型基因检测的科研时刻就业及措置决策。就业历程包括样本保存、核酸索求、文库制备、样本检测、数据分析等，托福终结主要为数据分析终结。

当今，大宗基因测序企业的日子并不好过。联川生物的已上市同业中，华大基因的营收勾通两年着落，2024年、2025年区别弃世高出9亿元和6亿元。贝瑞基因的营收勾通四年下滑，2021年至2025年均为弃世。诺禾致源的营收倒是勾通四年增多，但每年增幅均不到10%；其盈利近几年波动，乐动中国手机app官网2025年盈利同比着落。

比较之下，联川生物的盈利却逆势走强。

据《招股书》流露，2022年至2024年（下称“论说期内”），联川生物的营收区别为2.35亿元、2.87亿元、3.67亿元，净利润区别为5276万元、5349万元、6006万元。最新年报浮现，联川生物2025年的营收、净利润区别为4.23亿元和7156万元。公司事迹稳步增长。

但监管关于联川生物的事迹着实性却握怀疑派头。首轮IPO问询，北交所条件联川生物讲解“收入增长着实性合感性及阐明准确性”。第二轮IPO问询，北交所条件联川生物讲解“销售收入核查充分性、有用性”。关于盈利彰着好于大宗同业，联川生物以为是“业务要点存在各异”。

另据《招股书》浮现，联川生物2022年赢得政府接济高出1000万元，约占畴前净利润的19%。跟着公司发展壮大，联川生物的政府接济也在减少，2023年、2024年区别为509万元和384万元。

主要供应商存在风险

本次IPO，联川生物拟募资3亿元。其中2亿元用于基因科技居品及就业平台扩产升级样式（下称“样式1”），5000万元用于分子会诊试剂研发样式，5000万元用于补充流动资金。

终结2025年上半年末，联川生物的固定钞票中有高通量测序仪4台，投放并吞开荒2台。联川生物示意，样式1将进入3台高通量测序仪、2套自动化开荒及配套才气，以擢升出产托福能力；同期建立6台质谱检测开荒、搭建质谱出产线，拓展公司在质谱范围的检测能力。

北交所条件联川生物结合客户资源及在手订单情况讲解“募投样式的合感性及产能消化能力”。终结2025年上半年末，联川生物的在手订单金额达3.02亿元。联川生物以为，公司在手订单充裕，事迹发展具有精采预期，本质室扩产升级具有合感性、必要性。

不外，联川生物的主要供应商却存在风险。

当今，基因检测行业的上游以开荒研发、仪器耗材出产为主，联川生物场所的中游以基因测序实时刻就业提供为主，卑劣包括科研单元、医疗机构、制药企业等。

手脚中游测序和时刻就业提供商，联川生物采选使用Illumina、ThermoFisher、华大智造等测序时刻平台。

但Illumina却被商务部列入不可靠实体清单。2025年2月，商务部发布公告称，将好意思国PVH集团和因好意思纳公司（Illumina，Inc.）列入不可靠实体清单，随后决定对因好意思纳公司接受“隔断其向中国出口基因测序仪”的处理格式。Illumina若不成被解禁，或将对子川生物采购高通量测序仪变成不利影响。

值得一提的是乐动手机app，联川生物2022年申报科创板IPO时曾磋磨募资6.08亿元。其中，2.7亿元用于样式1、0.97亿元用于分子会诊试剂研发样式、0.91亿元用于DNA合成平台研发样式、1.5亿元用于补充流动资金。